藥企“潛規(guī)則”臨挑戰(zhàn)

　　無(wú)論如何，商業(yè)賄賂整頓風(fēng)暴已在二級(jí)市場(chǎng)引發(fā)“地震”，昨日A股醫(yī)藥公司成為驚弓之鳥(niǎo)，板塊遭遇重創(chuàng)。

　　據(jù)了解，2006年3月，衛(wèi)生部就曾公布《開(kāi)展治理醫(yī)藥購(gòu)銷領(lǐng)域商業(yè)賄賂專項(xiàng)工作實(shí)施意見(jiàn)》。上次大規(guī)模的反商業(yè)賄賂行動(dòng)，導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)增速大幅下滑，由過(guò)去的兩位數(shù)下降至個(gè)位數(shù)。

　　相熟的券商研究員對(duì)《金證券》透露，昨日他們緊急與重點(diǎn)上市公司進(jìn)行溝通，普遍認(rèn)為工商總局的文件是外企賄賂案發(fā)酵升級(jí)的后續(xù)跟進(jìn)。目前部分企業(yè)前期已經(jīng)暫停學(xué)術(shù)氛圍不是特別濃厚的推廣活動(dòng)，但臨床總結(jié)會(huì)、科室會(huì)等學(xué)術(shù)氛圍濃厚的推廣活動(dòng)照常進(jìn)行。

　　上市公司高管提及，從目前情況看此次專項(xiàng)治理對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)影響較小，預(yù)計(jì)會(huì)影響行業(yè)增速兩個(gè)百分點(diǎn)左右。此次活動(dòng)主要是抓典型，未來(lái)或許會(huì)有一批典型案件曝光，企業(yè)和個(gè)人將受到懲處，因此企業(yè)目前均較為謹(jǐn)慎。

　　有市場(chǎng)人士更向《金證券》記者直言，這次調(diào)查并非僅僅針對(duì)醫(yī)藥企業(yè)，還涉及多個(gè)領(lǐng)域的賄賂、欺詐與其他反競(jìng)爭(zhēng)行為。“醫(yī)藥股估值普遍較高，不少為基金重倉(cāng)股，如今出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，不排除有市場(chǎng)資金趁勢(shì)做空。”

　　不過(guò)，滬上一位研究員判斷，國(guó)家近期動(dòng)作不斷，從根本上是為了改變醫(yī)療機(jī)構(gòu)“以藥養(yǎng)醫(yī)”的盈利模式，藥企的現(xiàn)有營(yíng)銷模式將面臨極大挑戰(zhàn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必將加劇。其中，以生產(chǎn)普藥為主的藥企具有高利潤(rùn)率、營(yíng)銷費(fèi)用高等特點(diǎn)，投資者盡量避免。特別是抗生素類藥品往往采用底價(jià)代理模式,其受到的影響較大。

　　倒逼醫(yī)療改革加速

　　采訪中，李平告訴《金證券》記者，“其實(shí)從我們內(nèi)心來(lái)講，也希望改變這種畸形的營(yíng)銷方式。每天把醫(yī)院、醫(yī)生當(dāng)大爺供著，這種感覺(jué)也很難受。但‘以藥養(yǎng)醫(yī)’的體制不改，這種營(yíng)銷方式不可能杜絕。”

　　前述滬上醫(yī)藥研究員則介紹，如果一盒藥出廠價(jià)10元，零售價(jià)50元，扣掉稅大概30元左右用來(lái)補(bǔ)貼商業(yè)和公關(guān)。而商業(yè)又分級(jí)為一級(jí)總經(jīng)銷、二級(jí)銷售（大部分直達(dá)終端），真正落到醫(yī)生手上的為每盒幾塊錢(qián)，并不像外界宣傳的那么多。“我的同學(xué)在廣州一家三甲醫(yī)院的藥劑科，2009年剛進(jìn)去的時(shí)候，亂七八糟的收入加在一起也就每月1600元。一年后轉(zhuǎn)正，拿到手4000元不到，這幾年工資基本不漲，也沒(méi)啥福利，不拿回扣怎么辦？”

　　目前各地陸續(xù)啟動(dòng)縣級(jí)公立醫(yī)院改革，取消醫(yī)院15%藥價(jià)加成，這僅是醫(yī)療制度改革加速的“前奏”。研究員進(jìn)一步稱，藥價(jià)加成取消，但國(guó)家對(duì)公立醫(yī)院的補(bǔ)貼不夠。目前醫(yī)院大多以公立為主，效率低、收入不平衡，民營(yíng)資本未能大踏步進(jìn)入醫(yī)院行業(yè)，這些都是待解之題。

　　這位研究員提醒，未來(lái)幾年將是醫(yī)改的關(guān)鍵之年，投資者應(yīng)隨時(shí)關(guān)注政策變化。