從研發(fā)角度來說，大型醫(yī)藥公司研發(fā)新藥也面臨瓶頸，研發(fā)時間已經(jīng)從原來的10年增加到了15年，這直接導致研發(fā)投入的增加。通過并購，大型醫(yī)藥公司將提高新藥的研發(fā)能力，以維持現(xiàn)有市場份額。

　　在美國，醫(yī)藥公司盈利的關(guān)鍵因素并不在于其藥物的研發(fā)能力，而在于能否通過FDA的批準獲得專利權(quán)。FDA每年只批準幾十種藥品，其中只有10%左右是新藥，其余都是改頭換面的舊藥。為了通過這一狹窄的審批關(guān)口，醫(yī)藥公司需要花十幾年時間組織臨床試驗和等待審批，然而在開始臨床試驗之前必須先注冊專利，否則就會被人搶注，這樣，等到通過審批，專利期限已過去大半。而且，現(xiàn)在新藥開發(fā)的成功率還在進一步降低，這種低成功率也降低了醫(yī)藥公司自主研發(fā)新藥的積極性。因此，醫(yī)藥公司的大量資源被配置到游說、公關(guān)和訴訟中去，企圖來幫助延長現(xiàn)有的專利權(quán)期限。并購能夠提高這些資源的使用效率，大幅度削減醫(yī)藥公司在這些方面的投入。

　　治標不治本

　　輝瑞制藥收購惠氏，羅氏(Roche)收購基因泰克(Genentech)，默克(Merck)收購先靈葆雅(Schering-Plough)，醫(yī)藥行業(yè)的并購可謂風生水起。通過比較分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，相對于收購方，被收購方的研發(fā)能力相對較強。

　　惠氏在疫苗、補品和生物制劑等前途廣闊的領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。輝瑞可以利用惠氏的研發(fā)能力，拓展生物制藥和疫苗的業(yè)務。并購后，通過壓縮銷售和營銷隊伍，可以節(jié)省數(shù)十億美元的營運開銷。輝瑞顯然很看好這樁并購交易的前景，其在并購聲明中預計，此次并購結(jié)束后的第二年，能給輝瑞帶來每股盈利增值。在并購完成后的第三年，能為輝瑞節(jié)省總計40億美元的成本，主要是在銷售、信息、管理運作、研發(fā)和制造方面的成本節(jié)約。

　　羅氏是在已經(jīng)擁有基因泰克56%的股權(quán)之后，收購其剩余的44%的股權(quán)的，其目的很顯然是看中了基因泰克在新藥品上的研發(fā)能力，這一并購將有助于羅氏鞏固其研發(fā)能力?；蛱┛耸悄壳皟H次于安進的世界第二大生物科技公司，主要研制腫瘤和抗癌藥物。其暢銷的抗癌藥物Avastin和Herceptin能夠大幅提高羅氏的營業(yè)收入，并且羅氏收購基因泰克還將確保羅氏在現(xiàn)有協(xié)議于2015年到期后獲得基因泰克的實驗室。羅氏通過收購基因泰克的單抗藥物的研發(fā)平臺，增強了羅氏在單抗類藥物研發(fā)領(lǐng)域的實力，并且通過研發(fā)整合節(jié)省了大筆研發(fā)和運營費用。

　　生物醫(yī)藥行業(yè)的并購可以說是行業(yè)自身發(fā)展的需要，同時得益于金融危機所提供的低廉的收購成本的契機，這樣的并購將有利于醫(yī)藥公司的長期發(fā)展。

　　在未來的兩到三年內(nèi)，由藥品專利權(quán)到期因素驅(qū)動的并購交易還會不斷發(fā)生，我們預期，全球生物行業(yè)的并購金額將會在未來幾年中都保持在1000億美元以上。

　　在看到行業(yè)并購趨勢的同時，我們還需要認識到，生物醫(yī)藥行業(yè)的并購“井噴”其實是行業(yè)發(fā)展遇到瓶頸的表現(xiàn)。從歷史經(jīng)驗來看，這樣的并購不一定能達到優(yōu)化資源配置的目的，這是行業(yè)規(guī)模發(fā)展到了一定程度，單個企業(yè)組織規(guī)模過大導致創(chuàng)新能力下降而不得不采取的一種措施，但這無法從根本上解決行業(yè)發(fā)展遇到的障礙。

　　估計在未來的兩到三年里，隨著并購的進行，各家公司的整合也將隨之深入，只有真正掌握了核心研發(fā)技術(shù)的公司才能在未來獲得發(fā)展的優(yōu)勢。大公司間的競爭會趨于激烈，僅憑并購來實現(xiàn)公司的發(fā)展恐怕只能是短期手段，而不是長久之計，只有在藥物研發(fā)上取得突破性進展的公司，才有可能成為未來行業(yè)的翹楚。